ट्रेडर्स के लिए मॉड्यूल

ट्रेडिंग रणनीतियाँ 1

ज्ञान की शक्ति का क्रिया में अनुवाद करो। मुफ़्त खोलें* डीमैट खाता

* टी एंड सी लागू

बुल पुट स्प्रेड - आप सभी को पता होना चाहिए

4.3

icon icon

बुल कॉल स्प्रेड कहां से आता है?

शेयर बाजार में निवेश करना उन लोगों के लिए भी जोखिमभरा हो सकता है, जिनके पास बहुत सारा पैसा और अनुभव होता है। कुछ निवेशक स्टॉक को एकमुश्त यानि एक साथ ही खरीदते हैं, और जिन्हें लगता है कि वह आर्थिक रूप से ज्यादा मजबूत नहीं है, वह अपने निवेश के जोखिम को कम करने के लिए कई अलग-अलग तरह की निवेश रणनीतियों की मदद ले सकते हैं। इन उपायों या रणनीतियों में से एक, ऑप्शन की खरीद और बिक्री है।  

ऑप्शन वह वित्तीय कॉन्ट्रैक्ट है जो पार्टियों को निश्चित अवधि के अंदर सिक्योरिटी (स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी आदि) को खरीदने या बेचने के लिए एक अधिकार तो प्रदान करते हैं, लेकिन यह प्रतिबद्धता प्रदान नहीं करते। कॉन्ट्रैक्ट, इसमें शामिल सिक्योरिटी से अपना मूल्य प्राप्त करते हैं, जिसे अंतर्निहित एसेट के रूप में रेफर किया जाता है, और व्यापारी इस बात पर दांव या शर्त लगाते हैं कि इस एसेट के मूल्य में वृद्धि होगी या इसमें मूल्यह्रास होगा। व्यापारियो के पास मुख्य तौर पर दो तरह के ऑप्शन होते हैं जिसमें वह डील करते हैं। 

कॉल ऑप्शन, निवेशकों को सीमित समय की अवधि में और कम जोखिम के साथ सिक्योरिटी का एक्सपोजर प्राप्त करने की अनुमति देता है। हालांकि इसमें अगर ऑप्शन, सिक्योरिटी के स्ट्राइक प्राइस तक पहुँचने से पहले ही एक्सपायर हो जाता है तो यहाँ पूरे प्रीमियम का नुकसान भी उठाना पड़ सकता है। कुछ व्यापारी जोखिम और नुकसान को कम करते हुए निवेश के संभावित मूल्य का पता लगाने के लिए कॉल ऑप्शंस को लेकर जटिल पद्धति अपना सकते हैं।

ऐसा एक सिक्योरिटी के कॉल ऑप्शन को एक साथ खरीदने और बेचने के जरिये किया जाता है, जहां पर एक्सपायरी डेट समान होती है पर स्ट्राइक प्राइस अलग-अलग होता है। इस अप्रोच को वर्टिकल कॉल स्प्रेड भी कहा जाता है और इसमें शामिल स्ट्राइक प्राइस के सापेक्ष मूल्यों के आधार पर इसे दो भागो में वर्गीकृत किया जा सकता है:

- बुल कॉल स्प्रेड: एक व्यापारी एक विशेष स्ट्राइक मूल्य पर एक सिक्योरिटी के कॉल ऑप्शंस खरीदता है, साथ ही साथ समान संख्या में, समान एक्स्पायरी डेट वाले ऑप्शन को एक उच्च स्ट्राइक प्राइस पर बेचता है।

- बेयर कॉल स्प्रेड: एक व्यापारी एक विशेष स्ट्राइक मूल्य पर एक सिक्योरिटी के कॉल ऑप्शंस खरीदता है, साथ ही साथ समान संख्या में, समान एक्स्पायरी डेट वाले ऑप्शन को एक कम स्ट्राइक प्राइस पर बेचता है।

बुल कॉल स्प्रेड -

जब हम बुल कॉल स्प्रेड को परिभाषित करते हैं, तो हमें इसके मूल सिद्धांतों को पहचानना होता है जो हैं, खरीदे गए ऑप्शन पर प्रीमियम आमतौर पर बिकने वाले ऑप्शन की तुलना में ज्यादा होता है और उन्हें हमेशा कुछ अग्रिम निवेश की जरूरत होती है। यही कारण है कि इसे डेबिट कॉल स्प्रेड के रूप में जाना जाता है।  

बुल कॉल स्प्रेड एक ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटर्जी है जिसका उद्देश्य एक इंडेक्स या स्टॉक की कीमत में सीमित वृद्धि से मुनाफा हासिल करना है। एक रेंज बनाने के लिए दो कॉल ऑप्शन का उपयोग करके ये रणनीति बनायी जाती है यानी कम (लोअर) स्ट्राइक प्राइस और ज्यादा (अपर) स्ट्राइक प्राइस के जरिए। जब आप स्टॉक या इंडेक्स के बारे में मध्यम रूप से बुलिश होते हैं तो बुल कॉल स्प्रेड एक विजयी रणनीति हो सकती है यानी इस रणनीति की मदद से आप अपने लक्ष्य को पा सकते है । अगर आपको लगता हैं कि स्टॉक या इंडेक्स में अपसाइड की काफी संभावना है, तो फिर बुल कॉल स्प्रेड का उपयोग ना करना ही सही।

कम स्ट्राइक कीमतों पर ऑप्शन की खरीद को लॉन्ग कॉल और ज्यादा स्ट्राइक प्राइस पर ऑप्शन को बेचने को शॉर्ट कॉल कहा जाता है। एक साथ दो लेनदेन को स्प्रेड के कॉल लेग के रूप में जाना जाता है।  

यह कहां काम करता है और कहां नहीं ?

बुल कॉल स्प्रेड रणनीति उन स्थितियों के लिए अच्छी तरह से काम करती है जहां कॉल ऑप्शन का प्रीमियम ज्यादा होता है और अगर व्यापारी गलत तरीके से दांव लगाते हैं तो यह व्यापारियों को भारी नुकसान के खतरे को कम करने में मदद करती है; अधिकतम नुकसान प्रीमियम के भुगतान और रिकवर की गई कुल राशि तक सीमित होता है। 

इसका नकारात्मक पक्ष यह है कि हालांकि, शॉर्ट कॉल की बिक्री से कैश फ्लो लॉन्ग कॉल के प्रीमियम पर होने वाले खर्चों को कम कर देता है,  पर यह लाभ को भी सीमित कर देता है क्योंकि अधिकतम मुनाफा शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य तक ही सीमित रह जाता है।

इस प्रकार जब सतर्क व समझदार व्यापारी प्रीमियम पर नेट खर्च को कम करने के लिए स्ट्राइक प्राइस में अंतर को सीमित करते हैं, वह अपने लाभ को भी सीमित करते हैं। और इसके विपरीत,  वह व्यापारी जो ज्यादा महत्वाकांक्षी होते हैं वह संभावित लाभ को अधिकतम करने के लिए स्ट्राइक प्राइस में ज्यादा अंतर के साथ कॉल का निर्माण भी कर सकते हैं।  

बुल कॉल स्प्रेड का संभावित नुकसान यह है कि अगर एक्स्पायरी डेट से पहले सिक्योरिटी के मूल्य में पर्याप्त बढ़ोतरी नहीं होती है, तो हो सकता है कि व्यापारियों को उनके द्वारा भुगतान किया गया पूरा प्रीमियम खोना पड़े। ये रणनीति, आमतौर पर, उच्च लाभ की तलाश कर रहे व्यापारियों के लिए एक सही रणनीति नहीं होती। अगर अंतर्निहित एसेट की वैल्यू एक दम से बढ़ जाती है तो, एक व्यापारी शॉर्ट कॉल से निर्धारित मुनाफे पर ऊपरी सीमा के कारण उसका पूंजीकरण नहीं कर पाएगा।

यह आमतौर पर, विशेष रूप से कॉल ऑप्शंस खरीदने की तुलना में सस्ते होते हैं और इसलिए यह उन स्थितियों में सबसे ज्यादा सही रहती है जहां कॉल ऑप्शंस महंगे होते हैं और उनके अपेक्षित रिटर्न इस हिसाब से थोड़े कम होते हैं, क्योंकि स्प्रेड लॉन्ग व शॉर्ट, दोनों कॉल पर प्रीमियम पूंजी के नेट खर्चों को संतुलित करने में मदद करेगा।

अंत में, इस प्रकार के स्प्रेड के लिए प्रतिबद्ध होने से पहले बाजार के मूड को जानना बहुत जरूरी है क्योंकि यह कुछ ही स्थितियों में फिट बैठता है।

 

बुल कॉल स्प्रेड से मुनाफा कमाना

निम्नलिखित व्यापारिक स्थितियों में एक बुल कॉल स्प्रेड को ध्यान में रखना चाहिए:

कॉल महंगी होती हैं: बुल कॉल स्प्रेड से समझ में आता है कि कॉल महंगी होती हैं, क्योंकि शॉर्ट कॉल से होने वाला कैश इनफ्लो लॉन्ग कॉल की कीमत को चुकाता है।

मध्यम अपसाइड की उम्मीद: यह रणनीति तब बेस्ट होती है जब व्यापारी या निवेशक भारी लाभ की बजाय मध्यम लाभ की अपेक्षा करते हैं। अगर ज्यादा लाभ की उम्मीद की जाती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए, केवल लॉन्ग कॉल रखना बेहतर रहता है। बुल कॉल स्प्रेड के साथ, अगर सिक्योरिटी सही तरह से बढ़ती है तो शॉर्ट कॉल लेग मुुनाफे को सीमित कर देता है। 

कथित जोखिम सीमित है: चूंकि यह एक डेबिट स्प्रेड है, इसमें अगर एक निवेशक सबसे ज्यादा कुछ खो सकता है तो वह है उसके द्वारा पोजीशन के लिए भुगतान किया गया नेट प्रीमियम। इस सीमित जोखिम वाले प्रोफाइल के लिए समझौता यह है कि संभावित रिटर्न सीमित होता है।

लेवरेज की उम्मीद है: आपको यह बात तो पता ही होगी कि अगर लेवरेज की उम्मीद होती है, तो ऑप्शन उपयुक्त होते हैं और इस बात में बुल कॉल स्प्रेड भी अलग नहीं है।  निवेश की गई पूंजी के लिए, व्यापारी को एकमुश्त खरीद के बजाए बुल कॉल के स्प्रेड से ज्यादा लाभ मिल सकता है। 

बुल कॉल स्प्रेड के फायदे

यहाँ जोखिम पोजीशन के लिए दिये गए नेट प्रीमियम तक ही सीमित होता है। जब तक व्यापारी लॉन्ग कॉल पोजीशन को क्लोज नहीं करता है, तब तक घाटा होने का कोई खतरा नहीं होता है – जिससे शॉर्ट कॉल पोजीशन ओपन रहती है – और सिक्योरिटी की कीमत ऊपर उठती जाती है।

इसे किसी की रिस्क प्रोफाइल के हिसाब से बनाया जा सकता है। एक रूढ़िवादी व्यापारी एक नैरो स्प्रेड का ऑप्शन चुन सकता है जहां कॉल के स्ट्राइक प्राइस में बहुत अंतर नहीं होता, क्योंकि इससे ट्रेड पर लाभ को सीमित करते हुए नेट प्रीमियम पर होने वाले खर्च को कम किया जा सकेगा। एक आक्रामक व्यापारी लाभ को अधिकतम करने के लिए एक वाइड स्प्रेड को पसंद कर सकता है, भले ही इसके लिए उसे पोजीशन पर ज्यादा खर्च करना पड़े।  

इसमें एक मात्रात्मक, मापी हुई रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल होती है। हालांकि यह ट्रेडर के बुलिश नजरिए के काम करने पर लाभदायक हो सकता है, इसमें होने वाले अधिकतम नुकसान को आउटसेट कहा जाता है।  

बुल कॉल स्प्रेड के उपयोग में शामिल जोखिम

ट्रेडर के लिए कॉल स्प्रेड के लिए भुगतान किए गए पूरे प्रीमियम को खोने का जोखिम होता है। अगर सिक्योरिटी अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रही है तो निवेश की गई पूँजी को बचाने के लिए, इस जोखिम को एक्सपायरी से काफी पहले ही स्प्रेड को क्लोज करके कम किया जा सकता है।

एक कॉल बेचने का मतलब है कि अगर आपको कोई सिक्योरिटी नियुक्त की गई है तो आप उसे डिलिवर करने के लिए बाध्य हैं, और आप लॉन्ग काल का उपयोग करके ऐसा कर सकते हैं। इन ट्रेडस को सेट-ऑफ करने में एक या दो दिन का अंतर हो सकता है जिससे असाइनमेंट मिसमैच हो सकता है।

निष्कर्ष

अब जब आप बुल कॉल स्प्रेड की बारीकियों को समझते हैं, तो हम अगले बड़े विषय पर चलते हैं - बुल पुट स्प्रेड। इसके बारे में जानने के लिए अगले अध्याय पर जाएँ।

अब तक आपने पढ़ा

  • बुल कॉल स्प्रेड एक ऑप्शन रणनीति है जिसका उपयोग तब किया जाता है जब कोई व्यापारी यह शर्त लगा रहा होता है कि किसी शेयर की कीमत में सीमित वृद्धि होगी।
  • यह रणनीति एक कम स्ट्राइक प्राइस और एक ज्यादा स्ट्राइक प्राइस से युक्त रेंज बनाने के लिए दो कॉल ऑप्शन का उपयोग करती है।
  • एक बुलिश कॉल स्प्रेड शेयर खरीदने से जुड़े नुकसान को सीमित कर सकते हैं, लेकिन यह लाभ को भी सीमत करता है।
icon

अपने ज्ञान का परीक्षण करें

इस अध्याय के लिए प्रश्नोत्तरी लें और इसे पूरा चिह्नित करें।

आप इस अध्याय का मूल्यांकन कैसे करेंगे?

टिप्पणियाँ (0)

एक टिप्पणी जोड़े

के साथ व्यापार करने के लिए तैयार?

logo
Open an account